武大校友雷军堪称IPO收割机

很早之前有一个说法,中国互联网第一阵营是一个“TABLE”,其中“L”就是指雷军系,雷军在互联网圈子里的地位可见一斑。9月27日晚间,科创板上市委召开第27次审议会议,金山办公首发上市申请获得通过。继金山软件和小米之后,这位互联网圈最有权势的大佬,又将收获一家属于自己的上市公司。

上图:雷军出席2017年哈佛中国论坛,在开幕式发表演讲。

很早之前有一个说法,中国互联网第一阵营是一个“TABLE”,其中“L”就是指雷军系,雷军在互联网圈子里的地位可见一斑。




早在马云、马化腾创业之初,雷军就已年少成名,马云马化腾还曾向雷军寻求过融资。尽管雷军以“QQ两三百万的价格太贵”和“马云满嘴跑火车像是传销”的理由分别错失了二人,但也依然掩盖不了他是一位成功的企业家和投资人的事实。

9月27日晚间,科创板上市委召开第27次审议会议,金山办公首发上市申请获得通过。继金山软件和小米之后,这位互联网圈最有权势的大佬,又将收获一家属于自己的上市公司。

金山办公赴科创板IPO,市值近百亿

早在2017年5月,金山软件就曾试图将旗下拆分出来的WPS Office办公软件业务申请在创业板上市,然而同年12月申请一度遭到中止,之后虽然获得恢复,但再无下文。

2019年4月29日,金山软件(03888)再度发布公告称,公司建议分拆北京办公软件普通股于科创板上市。转眼不到5个月的时间,金山办公终于成功闯关科创板。

金山办公此次在科创板IPO拟发行不超过1.01亿股(占发行后的21.91%,且不采用超额配售选择权),募集资金20.5亿元。以此计算,如果金山办公达到拟募资额,那么公司的总市值将达到93.56亿元。

据悉,金山办公本次募资金将用于WPS Office办公软件研发升级,办公领域人工智能基础研发中心建设,办公产品互联网云服务以及办公软件国际化4个方面。

从业务上来看,金山办公主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售推广,其产品主要包括我们熟知的WPS Office办公软件和金山词霸等。

  招股书显示,2019年3月,金山办公的主要产品月度活跃用户数(MAU)超过3.28亿,其中WPS Office桌面版月度活跃用户数超过1.32亿,WPS Office移动版月度活跃用户数超过1.87亿;其他产品(如金山词霸等)月度活跃用户数接近0.10亿。

根据中国基础办公软件用户规模及公司注册用户数量统计,报告期内WPS Office办公软件用户占国内办公市场用户总规模的27.81%、38.40%及42.75%,并呈不断上升趋势。

从盈利模式来看,金山办公主要通过办公软件产品使用授权、办公服务订阅和互联网广告推广。自从金山办公由提供工具产品向应用服务转型以来,办公软件产品使用授权的收入相对稳定,而随着付费客户的持续增加,办公服务订阅的收入呈现快速增长趋势。其主营业务收入按盈利模式构成情况如下:

  此外,2019年1-6月金山办公营业收入近6.9亿元,实现净利润近1.5亿元。尽管营业收入较2018年同期增长38.38%,但净利润却较2018年同期下降19.42%。金山办公对此的解释为:研发费用和研发人员薪酬增加所致。




堪称上市公司收割机

金山办公的过会之所以备受关注,很大一部分原因在于它的实控人是雷军。

截至2019年6月30日,雷军通过持股、表决契约和《关于保持一致行动的协议》对金山软件有25.70%的股份表决权,是金山软件的单一最大投票权的拥有者。而金山软件通过WPS开曼、WPS香港间接持有金山办公67.50%股权,为控股股东。也就是说,雷军虽然未直接持有金山办公的股份,通过金山软件仍然是其实控人。

雷军除通过金山软件间接持有金山办公10.33%股份外,还通过持有顺为互联网、奇文二维、奇文四维、奇文五维、奇文七维间接持有金山办公的1.66%股份。雷军总共间接持有金山办公的11.99%股权,按照93.56亿元的市值计算雷军的又将多出11.22亿元的财富。

11.22亿元,对于大多数来人而言都是一笔巨额财富,但对雷军来说或许早已习以为常。这些年,小米、金山软件、欢聚时代猎豹移动迅雷世纪互联掌趣科技无忧英语。。。。。雷军已经控股或参股过太多的上市公司。尤其是在2018年,雷军更是迎来了人生中的一个巅峰——至少新收获11家上市公司。

2018年小米在港交所上市,可以说小米是雷军最成功的一次创业,但是雷军的成功不仅仅只有小米。据投资界不完全统计,除了小米之外,2018年小米或顺为资本投资过的公司有8家IPO,详情见下表:

  其中,御家汇、华米、云米都属于小米生态链企业,甚至御家汇、华米早于小米上市。小米的另外一家生态链企业——万魔(1MORE),也是第一家小米生态链公司,其旗下子公司于 2018年3月,成为上市公司共达电声(002655.SZ)的新晋大股东,也算是在2018年完成了壳上市。

另外,2018年5月,虎牙直播在纽交所上市。虎牙直播前身为YY直播,隶属于欢聚时代,2014年更名为虎牙直播并独立运营。但虎牙最大的股东是欢聚时代,持股48.3%,拥有55.5%的投票权。这相当于雷军系又间接增加了一家上市公司。

进入2019年,老虎证券成功在纳斯达克IPO。而小米在老虎证券的A轮融资就早已入股,通过People Better Limited持有老虎证券14.1%的股权,拥有5.2%的投票权。

随着今年4月29日拉卡拉在深交所上市,雷军当初的一笔投资更是获得了超800倍的回报。2004年,雷军的朋友孙陶然在2004年融资想找他来背书,他顺手投了430万。据悉,拉卡拉是雷军的第一笔天使投资,雷军也是从此解锁了投资这项新技能。

不过从实控人角度来讲,金山办公是继金山软件、小米之后,雷军第3家是实控人的上市公司。金山软件是猎豹移动的最大股东,但表决权已经授予傅盛。

2019年,虽然无论是港股还是美股,整体IPO的表现都不尽如人意。但是随着科创板的开板,雷军仍然迎来一个丰收季。目前来说,包括金山办公在内,雷军今年有可能在科创板在收获8家IPO。

在已上市的科创板企业中,晶晨股份(688099)、乐鑫科技(688018)、方邦股份(688020),背后都有雷军投资的身影。雷军主要是通过小米科技公司与小米集团所成立的天津金米投资有限公司、湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、PeopleBetter等投资平台来实现。其中,PeopleBetterLimited持有晶晨股份3.16%的股权,天津金米投资合伙企业(有限合伙)与PeopleBetter合计持有乐鑫科技3%的股权,湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)持有方邦股份2.5%的股权。

还有其他5家公司为科创板申报企业,奔赴在IPO路上。除了已经过会的金山办公,还有九号智能、石头科技、创鑫激光、聚辰股份。九号智能与石头科技均是属于小米生态链内的企业,分别生产有“米家电动滑板车”与“米家智能扫地机器人”等产品;而创鑫激光与聚辰股份尽管并非小米生态链的组成部分,但是创鑫激光的主营产品为光纤激光器,聚辰股份主营业务为集成电路产品的研发设计和销售,无论是激光技术还是集成电路,都在电子产品的生产过程中扮演者重要的角色。

目前,九号智能、聚辰股份则还在问询阶段,而创鑫激光、石头科技处于中止上市的状态,这四家公司能否成功过会还存在变数。

雷军,才是那个最值得投资的人

在金山办公的VC/PE股东中,除了雷军和许达来共同创建的顺为资本,还有晨兴资本和GGV纪源资本。在2017年2月之前,晨兴资本创始合伙人刘芹和GGV纪源资本管理合伙人李宏玮一直担任着金山办公的董事。

这一笔投资可以追溯到三年前。2016年3月1日,晨兴资本旗下的晨兴二期、以及纪源资本旗下的纪源WPS和顺为资本旗下的顺为互联网,以美元兑人民币6.54的汇率分别向金山办公注资了2000万美元、1000万美元以及500万美元。

据招股书显示,本次金山办公IPO前后的持股比例情况如下:

  按照金山办公IPO后93.56亿元的市值来算,这三家机构的账面回报近4倍。但是以目前科创板的火热状况来看,收益应该远不止于此。

有趣的是,晨兴资本和GGV纪源资本这两家机构都是雷军的老朋友了。此前,小米成功IPO,晨兴资本成为最大赢家,上市之初获得高达800倍的账面回报。

  据悉,为保障小米股权不被大幅稀释,小米IPO时必须出售一部分旧股,晨兴资本在此次发行中退出超过100亿港元。

而GGV纪源资本管理合伙人童士豪是雷军当年见过刘芹后见的第二个投资人。

作为中国最成功的天使投资人之一,雷军总是说,只投熟人。但其实,他才是VC/PE们最值得投的那个“熟人”。

(文章来源:投资界)




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